Quando investi in un'obbligazione su Mintos, il prezzo che paghi potrebbe essere un po' diverso da quello che potresti aver sperimentato con i prestiti. Questo articolo spiega i tre elementi chiave che compongono il costo totale di investimento in un'obbligazione.
1. Che cos'è il prezzo di un'obbligazione?
Ogni obbligazione ha un valore nominale, che è l'importo che l'emittente dell'obbligazione promette di rimborsare quando l'obbligazione raggiunge la scadenza. Su Mintos, questo è l'importo su cui viene calcolata la tua cedola (interesse).
Tuttavia, le obbligazioni vengono scambiate sul mercato e il loro prezzo di mercato può essere superiore o inferiore al valore nominale. Questo viene espresso in percentuale:
| Prezzo | Cosa significa | Esempio (valore nominale di 1.000 €) |
| 100% | L'obbligazione viene scambiata al valore nominale ("alla pari") | Paghi esattamente 1.000 € |
| Sopra il 100% | L'obbligazione viene scambiata a un premio | Al 106%, paghi 1.060 € |
| Sotto il 100% | L'obbligazione viene scambiata a uno sconto | Al 95%, paghi 950 € |
💡 Perché il prezzo cambia? I prezzi delle obbligazioni solitamente si muovono in risposta alle condizioni di mercato, soprattutto ai cambiamenti dei tassi di interesse e alla solvibilità dell'emittente. Un'obbligazione che paga una cedola più alta rispetto ai tassi di mercato attuali sarà generalmente scambiata sopra il valore nominale (a premio), perché offre rendimenti migliori rispetto alle nuove obbligazioni emesse oggi. |
2. Cosa significano per te il premio e lo sconto?
Acquistare a un premio (prezzo superiore al 100%)
Quando il prezzo di mercato di un'obbligazione è superiore al valore nominale, paghi un extra. Questo importo extra si chiama premio.
Importante: il premio non viene rimborsato alla scadenza. Alla scadenza, ti viene restituito solo il valore nominale, non ciò che hai pagato. Questo riduce il tuo rendimento complessivo rispetto al solo tasso cedolare, motivo per cui il rendimento a scadenza (YTM) mostrato su Mintos sarà inferiore al tasso della cedola.
📌 Esempio Investi 1.000 € (valore nominale) nell’obbligazione BondABC Ott 2027. L'obbligazione viene scambiata al 106%, quindi paghi anche un premio di 60 €. Alla scadenza, ti vengono restituiti 1.000 €, non 1.060 €. Il premio è il prezzo che hai pagato per un'obbligazione che offre rendimenti superiori al mercato. Il tuo rendimento a scadenza del 6,4% ne tiene già conto. |
Acquistare a uno sconto (prezzo inferiore al 100%)
Quando il prezzo di mercato di un'obbligazione è inferiore al valore nominale, paghi meno del valore nominale in anticipo. Alla scadenza, ricevi comunque l’intero il valore nominale, il che significa che la differenza è un profitto integrato oltre ai tuoi pagamenti della cedola. Questo spinge il tuo rendimento a scadenza al di sopra del tasso cedolare dichiarato.
| Scenario | Ciò che paghi | Ciò che ricevi a scadenza | Effetto sul rendimento a scadenza |
| Alla pari (100%) | = Valore nominale | = Valore nominale | YTM ≈ tasso cedolare |
| A un premio (>100%) | > Valore nominale | = Valore nominale | YTM < tasso cedolare |
| A uno sconto (<100%) | < Valore nominale | = Valore nominale | YTM > tasso cedolare |
3. Che cos'è l'interesse maturato?
Le obbligazioni pagano interessi (cedole) in date fisse, ad esempio, ogni trimestre. Tra queste date, gli interessi si accumulano giorno dopo giorno. Si chiama interesse maturato.
Quando il portafoglio investe in un'obbligazione a metà di un periodo di cedola, il precedente proprietario ha tecnicamente già guadagnato parte di quell'interesse, ma non ci sarà al momento di riscuotere la cedola successiva. Quindi, il prezzo di acquisto include quell'interesse maturato come compenso per il venditore.
✅ L'interesse maturato non è una commissione: è un aggiustamento temporale L'interesse maturato che paghi all'acquisto non è una commissione: stai semplicemente pagando l'interesse maturato che il precedente detentore dell'obbligazione aveva guadagnato mentre deteneva l'obbligazione. Quando arriverà la prossima data di cedola, l'emittente dell'obbligazione ti pagherà l'intera cedola per l'intero periodo, incluso questo importo. |
Come funziona
- Il tuo portafoglio High-Yield Bonds acquista un’obbligazione, oppure la acquisti tu dopo averla selezionata manualmente, 20 giorni dopo l’inizio di un periodo di cedola trimestrale di 90 giorni.
- In quei 20 giorni sono maturati 5,50 € di interessi.
- Il tuo deposito copre 5,50 € nell’ambito dell'acquisto.
- Alla successiva data della cedola (dopo circa 70 giorni), riceverai l'intera cedola trimestrale, inclusi i 5,50 € già pagati, se l'emittente rispetta i propri obblighi.
Risultato: la parte di interesse maturato non ha impatto sul tuo rendimento finale.
4. Il tuo investimento totale
Quando investi in un'obbligazione su Mintos, l'importo totale che paghi è composto da tre parti:
| Componente | Importo | Rimborsato a scadenza? |
| Valore nominale | 1.000,00 € | ✅ Sì |
| Premio (prezzo sopra il valore nominale) | 69,08 € | ❌ No |
| Interesse maturato | 4,97 € | ✅ Sì (con la cedola successiva) |
| Costo totale | 1.074,05 € |
- Il valore nominale è il cuore del tuo investimento: è la cifra che riceverai e il valore sul quale è calcolata la tua cedola.
- Il premio è il prezzo di mercato che paghi per un'obbligazione che offre rendimenti allettanti. Non ti viene restituito, ma si riflette nel rendimento a scadenza.
- L'interesse maturato è un pagamento anticipato temporaneo che recuperi completamente con la cedola successiva.
5. Perché il rendimento a scadenza è il dato più importante?
Il rendimento a scadenza (YTM) mostrato su Mintos ti permette di avere un dato unico e veritiero sul tuo rendimento annuo previsto. Tiene conto dei seguenti aspetti:
- I pagamenti delle cedole che riceverai
- Il premio o lo sconto che hai pagato rispetto a ciò che riceverai alla scadenza
- L’esatta tempistica di tutti i flussi di cassa, inclusi gli interessi maturati
Questo significa che non devi metterti a calcolare tu il tasso cedolare: il rendimento a scadenza ti dice già quale sarà il tuo rendimento reale se detieni l'obbligazione fino alla scadenza.
⚠️ Il rendimento a scadenza presuppone che tu detenga l'obbligazione fino alla scadenza Se vendi l'obbligazione prima della scadenza sul mercato secondario, il tuo rendimento effettivo potrebbe differire: dipenderà dal prezzo al quale vendi e da quanto tempo hai detenuto l'obbligazione. |
6. Glossario di riferimento rapido
| Termine | Definizione in parole semplici |
| Valore nominale | L'importo nominale dell'obbligazione, utilizzato per calcolare la cedola, rimborsato a scadenza |
| Prezzo secco | Il prezzo di mercato dell'obbligazione, espresso come % del valore nominale, esclusi gli interessi maturati |
| Prezzo pieno (tel quel) | Il prezzo effettivo che paghi: prezzo secco + interessi maturati |
| Premio | L'importo extra che paghi quando un'obbligazione viene scambiata sopra il 100% del valore nominale |
| Sconto | Il risparmio che ottieni quando un'obbligazione viene scambiata sotto il 100% del valore nominale |
| Interesse maturato | Gli interessi guadagnati dall'ultima data di pagamento della cedola, pagati dall'acquirente e restituiti tramite la cedola successiva |
| Cedola | Il pagamento regolare degli interessi effettuato dall'emittente, calcolato sul valore nominale |
| Rendimento a scadenza (YTM) | Il tuo rendimento annualizzato totale se detieni l'obbligazione fino alla scadenza |