Когда вы инвестируете в облигацию на Mintos, цена, которую вы платите, может выглядеть несколько иначе по сравнению с тем, что вы могли видеть в случае займов. В этой статье рассказывается о трех основных компонентах, определяющих общую стоимость инвестиции в облигацию.
1. Что такое цена облигации?
Каждая облигация имеет номинальную стоимость. Это сумма, которую эмитент облигации обязуется выплатить по наступлении срока ее погашения. На Mintos это сумма, на основе которой рассчитывается ваш купон (процент).
Однако облигации торгуются на рынке, и их рыночная цена может быть выше или ниже их номинальной стоимости. Это выражается в процентах:
| Цена | Что это значит | Пример (номинальная стоимость 1000 евро) |
| 100% | Облигация торгуется по номинальной стоимости («по номиналу») | Вы платите ровно 1000 евро |
| Выше 100% | Облигация торгуется с премией | При 106% вы платите 1060 евро |
| Ниже 100% | Облигация торгуется со скидкой | При 95% вы платите 950 евро |
💡 Почему цена меняется? Цена облигации обычно меняется в зависимости от рыночной конъюнктуры — в основном из-за колебаний процентных ставок и кредитоспособности эмитента. Облигация с купоном, превышающим текущие рыночные показатели, как правило, торгуется выше номинальной стоимости (с премией), поскольку она предлагает более высокую доходность, чем новые облигации, выпущенные только что. |
2. Что премия и скидка означают для вас?
Покупка с премией (цена выше 100%)
Когда рыночная цена облигации превышает номинальную стоимость, вы платите больше. Эта дополнительная сумма называется премией.
Важно! Премия не возвращается при погашении. При погашении вы получаете только номинальную стоимость, а не то, что вы заплатили. Это снижает вашу общую прибыль по сравнению с только купонной ставкой, поэтому доходность к погашению (YTM), указанная на Mintos, будет ниже купонной ставки.
📌 Пример Вы инвестируете 1000 евро (номинальная стоимость) в облигацию BondABC с погашением в октябре 2027 года. Облигация торгуется за 106%, поэтому вы также платите премию в размере 60 евро. При погашении вы получите обратно 1000 евро, а не 1060 евро. Премия — это цена, которую вы заплатили за облигацию, предлагающую прибыль выше рынка. Ваша YTM 6,4% уже учитывает это. |
Покупка со скидкой (цена ниже 100%)
Когда рыночная цена облигации ниже номинальной стоимости, вы сразу платите меньше номинальной стоимости. При погашении вы по-прежнему получаете полную номинальную стоимость, то есть эта разница является встроенной прибылью в дополнение к вашим купонным выплатам. В результате доходность к погашению будет выше заявленной купонной ставки.
| Сценарий | Что вы платите | Что вы получаете при погашении | Влияние на YTM |
| По номиналу (100%) | = Номинальная стоимость | = Номинальная стоимость | YTM ≈ купонная ставка |
| С премией (>100%) | > Номинальная стоимость | = Номинальная стоимость | YTM < купонная ставка |
| Со скидкой (<100%) | < Номинальная стоимость | = Номинальная стоимость | YTM > купонная ставка |
3. Что такое начисленный процент?
По облигациям выплачиваются проценты (купоны) в фиксированные даты, например ежеквартально. В период между этими датами процент растет с каждым днем. Это называется начисленным процентом.
Когда портфель инвестирует в облигацию в середине купонного периода, предыдущий владелец по сути уже заработал часть этого процента, но он уже не сможет забрать следующий купон. Поэтому в цену покупки входит этот начисленный процент в качестве компенсации продавцу.
✅ Начисленный процент — это не комиссия, а коррекция по времени Начисленный процент, который вы платите при покупке, не является комиссией: вы просто оплачиваете процент, начисленный предыдущему держателю облигации за время владения ею. Когда наступает следующая купонная дата, эмитент облигации выплачивает вам полный купон за весь период, и он покрывает эту сумму. |
Как это работает
- Ваш портфель High-Yield Bonds делает покупку или вы сами выбираете конкретную облигацию и покупаете ее на 20-й день 90-дневного квартального купонного периода.
- За эти 20 дней начислен процент в размере 5,50 евро.
- Ваше вложение включает в себя 5,50 евро как часть стоимости покупки.
- В следующую купонную дату (примерно через 70 дней) вы получите полный квартальный купон, включая уже уплаченные 5,50 евро, если эмитент выполнит свои обязательства.
Чистый итог: часть начисленного процента не влияет на вашу окончательную прибыль.
4. Ваша общая инвестиция
Когда вы инвестируете в облигацию на Mintos, общая уплаченная вами сумма состоит из трех частей:
| Составляющая | Сумма | Возвращается при погашении? |
| Номинальная стоимость (номинал) | 1 000,00 € | ✅ Да |
| Премия (цена выше номинала) | 69,08 € | ❌ Нет |
| Начисленный процент | 4,97 € | ✅ Да (со следующим купоном) |
| Общая стоимость | 1 074,05 € |
- Номинальная стоимость — это основа вашей инвестиции, т. е. то, что вы получите обратно, и то, из чего рассчитывается купон.
- Премия — это рыночная цена, которую вы платите за облигацию, предлагающую привлекательную прибыль. Она не возвращается, но отражается в YTM.
- Начисленный процент — это временный авансовый платеж, который вам полностью возмещается со следующим купоном.
5. Почему YTM является самой важной цифрой?
Доходность к погашению (YTM), указанная на Mintos, представляет собой единую честную цифру ожидаемой годовой доходности. Что она покрывает:
- Купонные выплаты, которые вы получите
- Уплаченная вами премия или скидка по сравнению с суммой, которую вы получите при погашении
- Точные сроки всех денежных потоков, включая начисленный процент
Это означает, что вам не нужно самостоятельно пересчитывать купонную ставку, поскольку YTM уже отражает реальную доходность, если вы будете держать облигацию до погашения.
⚠️ YTM основывается на удержании до погашения Если вы продадите облигацию на вторичном рынке до ее погашения, ваша фактическая прибыль может быть другой, так как она будет зависеть от цены продажи и срока владения облигацией. |
6. Краткий справочный глоссарий
| Срок | Определение простыми словами |
| Номинальная стоимость | Номинальная стоимость облигации используется для расчета купонных выплат и выплачивается при погашении |
| Чистая цена | Рыночная цена облигации, выраженная в виде % номинальной стоимости, без начисленного процента |
| Грязная цена | Фактическая сумма, которую вы платите: чистая цена + начисленный процент |
| Премия | Дополнительная сумма, которую вы платите, когда облигация торгуется по цене выше 100% номинальной стоимости |
| Скидка | Ваша экономия, когда облигация торгуется по цене ниже 100% номинальной стоимости |
| Начисленный процент | Процент, начисленный с последней купонной даты, уплаченный покупателем и возвращаемый со следующим купоном |
| Купон | Регулярные выплаты процента, производимые эмитентом и рассчитанные из номинальной стоимости |
| YTM (Эффективная доходность) | Ваша общая прибыль в годовом выражении, если вы держите облигацию до погашения |