Субординированная облигация — это долговой инструмент, который имеет более низкий приоритет в удовлетворении требований по сравнению с обычным (старшим) долгом. В случае дефолта или ликвидации эмитента держатели субординированных облигаций получают выплаты после старших кредиторов, но до акционеров.