Dit is een vervolgupdate over de Nera-litigation-fundingportefeuille op Mintos.
Voor achtergrondinformatie over de betalingsachterstanden, de structuur van de Notes, het terugkoopproces, het lopende SRA-onderzoek en de vorige ontwikkelingen met betrekking tot de onderliggende vorderingen, verwijzen we je naar onze eerdere updates, waaronder de meest recente update van 15 juni 2026.
Sinds onze laatste mededeling zijn de besprekingen over mogelijke oplossingen voor de huidige betalingsachterstanden verder gevorderd. De partijen zijn nu bezig met het afronden van een herstructureringsplan.
Omdat dit werk nog gaande is, kunnen we op dit moment nog geen specifieke voorwaarden bekendmaken. Zodra de relevante documentatie is afgerond zullen we verdere details delen. Er zijn geen terugbetalingen van de hoofdsom ontvangen sinds onze vorige update.
Voor wat het onderzoek door de Solicitors Regulation Authority (SRA) betreft, zijn er sinds onze vorige update geen wezenlijke ontwikkelingen geweest.
Een herstructurering zal wat ons betreft de weg vrijmaken naar herstel voor de beleggers. We blijven in contact met alle betrokken partijen en zullen verdere updates blijven verstrekken naarmate er meer ontwikkelingen zijn.
Veelgestelde vragen van beleggers
1. Hoe kan het dat Nera tot nu toe rentebetalingen heeft kunnen voldoen als er nog geen zaken zijn afgehandeld?
Nera Capital Funding 2 DAC is sinds de uitgifte van de Notes verplicht om een kasreserve aan te houden op het niveau van de Kredietverstrekker. Tot nu toe zijn rentebetalingen aan beleggers voornamelijk uit die reserve gefinancierd, in combinatie met andere beschikbare kasstromen bij de Kredietverstrekker. De huidige vertraging is het gevolg van het feit dat, doordat de afhandeling van de onderliggende zaken langer duurt dan verwacht, de reserve en de inkomende kasstromen niet langer toereikend zijn om de geplande betalingen volgens het oorspronkelijke schema te dekken.
2. Waarom worden de Notes niet gewoon verlengd?
De contractuele voorwaarden van de Notes staan niet toe dat Mintos of de Kredietverstrekker de looptijd eenzijdig verlengt. Elke wijziging van het betalingsschema moet via een formeel herstructureringsproces verlopen, en dit is precies waarover momenteel wordt onderhandeld met de Kredietverstrekker en de groep van senior kredietverstrekkers. In economisch opzicht zal de besproken structuur naar verwachting vergelijkbaar functioneren met een verlenging (het herstructureren van betalingen over een langere periode om aan te sluiten bij het moment van afhandeling van de zaken), terwijl het juridische kader van de Notes wordt gerespecteerd.
3. Waarom worden opgebouwde en uitstaande rente niet op dezelfde wijze geregistreerd in alle series van notes?
Het is hierdoor mogelijk om onderscheid te maken tussen wat de beleggers contractueel toekomt op grond van de Notes en de manier waarop dit momenteel op het platform wordt weergegeven.
Wat verschuldigd is (overeenkomstig de voorwaarden van de Notes):
- De hoofdsom die nog niet is terugbetaald, en
- De opgebouwde rente tot het moment waarop de kredietnemer is gestopt met betalen.
Zodra de termijn van 60 dagen voor uitstel van betaling voor de kredietnemer is verstreken, krijgt de onbetaalde hoofdsom de status 'Uitstaande Betaling'. Vanaf dat moment berekent Mintos rente over de openstaande hoofdsom totdat deze terugbetaald is.
Waarom verschillende series er momenteel anders uit kunnen zien op het platform. De series bevinden zich op verschillende punten in dezelfde tweefasenlogica:
- Series waarvan de termijn van 60 dagen al is verstreken, zijn verplaatst naar de categorie Uitstaande Betalingen en er wordt rente over deze uitstaande betalingen berekend.
- Series die zich nog binnen de termijn van 60 dagen bevinden, vallen nog niet in de categorie van Uitstaande Betalingen.
De series die op of bijna op de vervaldatum staan gedragen zich weer anders, omdat de manier waarop de geplande rentebetalingsdata samenhangen met de vervaldatum en met de overgang naar Uitstaande Betalingen, tot verschillen in de weergave heeft geleid. Zo worden bepaalde vervallen series bijvoorbeeld opgesplitst in "uitstaande hoofdsom" en "uitstaande", en worden bepaalde series die in juni vervallen nog niet als achterstallig weergegeven.
Wat we doen: we hebben deze afwijkingen vastgesteld en werken aan een oplossing, zodat de weergave op het platform overeenkomt met de bovenstaande situatie. De contractuele rechten van de belegger onder de Notes worden bepaald door de voorwaarden van de Notes en worden niet beïnvloed door de manier waarop het dashboard deze momenteel weergeeft.
4. Wat wordt wel gedekt door een ATE-verzekering en wat niet?
Een After-the-Event (ATE) verzekering dekt op het niveau van de zaak twee specifieke dingen: uitgaven (zoals de gerechtskosten en kosten voor deskundigenrapporten) en de proceskosten van de tegenpartij, indien een zaak voor de rechter komt en verloren wordt. De verzekering dekt geen risico's buiten het proces zelf — zoals bijvoorbeeld in het geval van insolventie van het advocatenkantoor, regelgevend ingrijpen door de SRA of andere operationele risico's op het niveau van de kredietnemer.
Mintos verifieert dat de ATE-dekking op casusniveau aanwezig is, aan de hand van documentatie die door de Kredietverstrekker wordt verstrekt als onderdeel van de standaardrapportage over de kredietportefeuille.
5. Waarom betaalt Nera nog steeds rente op een ander platform, maar niet op Mintos?
De blootstellingen op de twee platforms hebben betrekking op verschillende rechtszaken in verschillende landen, met uiteenlopende betalingsschema's en onderliggende kredietnemersstructuren. De twee portefeuilles bestaan niet uit dezelfde reeks vorderingen, waardoor de status van de kasstroom op het ene platform niet direct een indicatie geeft van de situatie van het andere platform.
6. In hoeverre is de kredietportefeuille van Nera geconcentreerd op het niveau van individuele kredietnemers?
We kunnen geen details op het niveau van de kredietnemers bekendmaken, waaronder de identiteit of de relatieve omvang van de blootstellingen van individuele advocatenkantoren binnen de kredietportefeuille van Nera. Dit is in overeenstemming met onze standaardwerkwijze bij alle Kredietverstrekkers op het platform en weerspiegelt de vertrouwelijkheidsverplichtingen die gelden voor informatie over tegenpartijen.
Wij richten ons vooral op de structurele beschermingsmaatregelen die van toepassing zijn op het niveau van de Kredietverstrekker: de terugkoopverplichting, ATE-dekking op de portefeuille met lopende zaken en de zekerheidspositie onder de Notes, die ontworpen zijn om op elk moment onafhankelijk te functioneren van de specifieke samenstelling van de kredietnemers.
7. Is de terugkoopverplichting van toepassing en wanneer treedt deze in werking?
Ja. De terugkoopverplichting is van toepassing als een betaling van de onderliggende kredietnemer meer dan 60 dagen achterstallig blijft. Na deze periode van 60 dagen moet Nera Capital Funding 2 DAC de betreffende leningen terugkopen en wordt het bedrag overgebracht naar de status Uitstaande betalingen op Mintos. Vanaf dat moment begint door Mintos berekende rente op uitstaande betalingen over het vertraagde bedrag op te lopen. Belangrijk is dat er tijdens de eerste achterstallige periode van 60 dagen geen achterstandsrente wordt opgebouwd. Dit komt doordat de overeenkomst met Nera Capital Funding 2 DAC niet voorziet in achterstandsrente voordat de terugkoopverplichting wordt geactiveerd. Andere kredietverstrekkers op Mintos kunnen andere regelingen hebben.
Het is ook belangrijk te begrijpen dat de terugkoopverplichting niet betekent dat er onmiddellijk contanten beschikbaar zijn voor terugbetaling. In de huidige omstandigheden zijn de onderliggende vorderingen nog niet afgewikkeld en beschikt Nera Capital Funding 2 DAC mogelijk niet over voldoende kasstromen om terugkoopbetalingen te doen totdat er middelen worden ontvangen uit het onderliggende terugvorderingsproces.
Eenvoudig gezegd: de terugkoopverplichting wordt geactiveerd na 60 dagen vertraging in de terugbetaling en rente op uitstaande betalingen begint op te lopen, maar de daadwerkelijke terugbetaling hangt af van het moment waarop Nera Capital Funding 2 DAC terugvorderingen uit de onderliggende vorderingen ontvangt.
8. Waar wordt de vertraging met de afwikkeling van de onderliggende vorderingen door veroorzaakt?
Het terugvorderingsproces is beïnvloed door een lopende rechtszaak waarvan wordt verwacht dat deze duidelijkheid zal scheppen over de vraag of bepaalde consumentenvorderingen collectief in plaats van individueel kunnen worden ingesteld.
Een collectieve aanpak kan het vorderingsproces efficiënter maken en de bijbehorende kosten verlagen. Terwijl deze juridische kwestie wordt opgelost, verloopt de voortgang bij sommige individuele vorderingen langzamer dan aanvankelijk verwacht.
Op basis van de huidige informatie kan er tegen het einde van de zomer of in de herfst van 2026 meer duidelijkheid ontstaan. De tijdslijn hangt echter af van juridische en regulatoire processen die buiten de controle van de betrokken partijen liggen.
9. Kan Nera Ltd kasstromen uit activiteiten buiten het Verenigd Koninkrijk gebruiken om aan de verplichtingen jegens Mintos te voldoen?
Nee. Nera Capital Ltd heeft geen contractuele verplichting om Nera Capital Funding 2 DAC te ondersteunen. Haar rol is het beheer van de onderliggende vorderingen en het terugvorderingsproces, niet het garanderen van terugbetalingen.
10. Is het SRA‑onderzoek een tijdelijke administratieve kwestie of een ernstiger probleem?
Elke beoordeling door een autoriteit moet serieus worden genomen. We hebben vernomen dat de beoordeling deel uitmaakt van een branchebrede solvabiliteitscontrole van advocatenkantoren, en niet van enig ander wangedrag. Niettemin is het aan de SRA om haar conclusie en eventuele afwikkeling van de beoordeling te bepalen.
11. Andere financiers van rechtszaken hebben aangegeven dat zij niet door het SRA‑onderzoek worden geraakt. Hoe kan het dan de hele sector aangaan?
De SRA-beoordeling heeft betrekking op een afgebakende groep Britse advocatenkantoren met een groot aantal consumentenvorderingszaken en niet op de sector voor procesfinanciering als geheel. Andere financiers waarvan het uitleenmodel of de kredietnemersbasis anders is, worden mogelijk niet getroffen. Onze update weerspiegelt de situatie specifiek voor de advocatenkantoren die via Nera Notes zijn gefinancierd.
12. Is het SRA-onderzoek beperkt tot leningen in het VK?
Ja. Op basis van de huidige informatie is de regulatoire beoordeling beperkt tot Britse uitleen- en procesfinancieringsactiviteiten.
13. Wanneer worden de betalingen hervat?
Er is momenteel geen vastgestelde tijdlijn voor het hervatten van betalingen. De hervatting van betalingen hangt af van de afronding van de regulatoire beoordeling en het herstel van de normale servicing. Deze timing is onzeker.
14. Wordt de nog niet verschuldigde hoofdsom op tijd terugbetaald wanneer de Notes vervallen?
Op basis van informatie van Nera Capital en de aard van procesfinancieringsactiva is er een aanzienlijke kans dat de afwikkeling van zaken verder zal lopen dan de oorspronkelijke looptijden van de Nera Notes. Dit is een bekend structureel kenmerk van procesfinanciering, waarbij het moment van terugvordering afhankelijk is van gerechtelijke procedures, schikkingen en handhavingsmaatregelen.
Als gevolg hiervan kan terugbetaling van de hoofdsom op de einddatum in de huidige omstandigheden niet worden gegarandeerd en zal deze naar verwachting worden vertraagd.
15. Kunnen de Notes van Nera op Mintos worden verkocht op de Secundaire Markt?
Ja. Beleggers kunnen in aanmerking komende Notes, d.w.z. Notes die niet in uitstaande betalingen of achterstallig zijn, noteren en verhandelen op de secundaire markt, onder voorbehoud van de gebruikelijke liquiditeit en vraag op het platform.
16. Waarom neemt het achterstallige bedrag toe?
Omdat de geplande aflossingen momenteel niet op tijd worden ontvangen, blijven bedragen die normaal gesproken aan beleggers zouden worden terugbetaald uitstaan en lopen ze op als achterstallige betalingen.
17. Betekenen de gemiste betalingen dat de beleggingen verloren zijn?
Nee, op dit moment kan een dergelijke conclusie niet worden getrokken. De vertragingen voor Note-houders weerspiegelen vertraagde verwachte kasstromen uit de afwikkeling van de onderliggende vorderingen en de SRA-beoordeling.
18. Wordt er nog steeds rente berekend over vertraagde betalingen?
Tijdens de eerste betalingsachterstand van de kredietnemer van maximaal 60 dagen wordt er geen rente opgebouwd. Zodra de periode van 60 dagen is verstreken, wordt de terugkoopgarantie geactiveerd en gaan de leningen over naar de status uitstaande betalingen. Vanaf dat moment begint de rente over het vertraagde bedrag (rente op uitstaande betalingen) op te lopen in overeenstemming met de toepasselijke overeenkomsten en blijft deze verschuldigd samen met het uitstaande bedrag.
Slotopmerking
We begrijpen dat onzekerheid en beperkte transparantie frustrerend kunnen zijn, zeker bij een activaklasse waarbij de timing van nature samenhangt met juridische en regelgevende processen.
We blijven de situatie nauwgezet volgen en geven updates zodra er nieuwe, substantiële informatie beschikbaar komt, of ten minste elke twee weken, zelfs als er niets wezenlijks te melden is. We plaatsen elke update ook in de community-thread.
Uit oogpunt van transparantie en consistentie zullen we speculatie vermijden en ons richten op bevestigde ontwikkelingen zodra die zich voordoen.