Deze update geeft uitleg over de huidige status van de Nera procesfinancieringsportefeuille op Mintos, inclusief de reden voor betalingsvertragingen, de lopende herziening van de regelgeving en de maatregelen die Mintos neemt.
De feitelijke situatie
1. De betrokken partijen bij Nera Notes
De beleggers van Mintos hebben via Nera Notes een portefeuille van rechtzaken over consumentenvorderingen in het VK gefinancierd (link naar prospectus)
Zoals in elke Notes-structuur zijn er meerdere partijen:
- de Emittent van de Notes, d.w.z. Mintos Finance No. 16
- de Kredietverstrekker, d.w.z. Nera Capital Funding 2 DAC
- leningen aan de kredietnemers, d.w.z. leningen aan in het VK gevestigde advocatenkantoren
Voor de huidige Notes is er bovendien een beheerder van de Leningen, in dit geval Nera Capital Ltd (voorheen Claim Finance & Administration Co Limited). Nera Capital Ltd treedt uitsluitend op in een administratieve en serviceverlenende rol en is verantwoordelijk voor de uitgifte van leningen aan de kredietnemers en het daaropvolgende beheer, de incasso’s en de coördinatie van de handhaving. Nadat de leningen waren uitgegeven en via Nera Notes op Mintos zouden worden gefinancierd, zijn de betreffende leningen aan de advocatenkantoren overgedragen naar de balans van de Kredietverstrekker die voor dit doel is opgericht, Nera Capital Funding 2 DAC. Dit bedrijf houdt uitsluitend leningen aan die via de Mintos Notes-structuur zijn gefinancierd. Nera Capital Ltd heeft tot op heden geen vergoeding voor deze dienstverlening ontvangen en zal pas betaald worden aan het einde van de looptijd van de notes, wanneer de beleggers van Mintos volledig zijn uitbetaald.
De in het VK gevestigde advocatenkantoren die de lening hebben ontvangen, moeten de lening terugbetalen wanneer deze vervalt of zodra de onderliggende procesvordering is afgerond, afhankelijk van wat het eerst gebeurt. Zodra de lening is terugbetaald, int Nera Capital Ltd. deze volgens haar wettelijke verplichtingen en draagt de kasstromen over aan Nera Capital Funding 2 DAC, die deze vervolgens uitbetaalt aan de Emittent van de Mintos Notes, waarna ze aan de beleggers worden uitgekeerd.
2. Rentebetalingen op Notes zijn sinds eind maart vertraagd en worden weergegeven als uitstaande betalingen
De rentebetalingen op de Notes zijn sinds 26 maart vertraagd omdat de Britse advocatenkantoren die als kredietnemers optreden, tijdelijk zijn gestopt met het verrichten van de geplande betalingen in verband met een lopende herziening van de regelgeving in de hele sector door de Solicitors Regulation Authority (SRA).
● De Britse advocatenkantoren zijn gestopt met het verrichten van rentebetalingen aan Nera Capital Ltd. De advocatenkantoren hebben deze beslissing genomen vanwege het lopende SRA-onderzoek (zie hieronder)
● Als gevolg hiervan ontvangt Nera Capital Ltd momenteel geen kasstromen die normaal gesproken zouden worden doorgegeven aan Nera Capital Funding 2 DAC in hun rol als beheerder
● Dit betekent dat Nera Capital Funding 2 DAC op dit moment geen middelen beschikbaar heeft om rentebetalingen uit te keren aan de Emittent van Mintos en vervolgens aan de beleggers.
Volgens de beschikbare informatie beoordeelt de Britse Solicitors Regulation Authority (SRA) ongeveer 80 advocatenkantoren, waaronder de kantoren die via Nera Notes op Mintos leningen hebben ontvangen. We hebben vernomen dat de focus voor deze advocatenkantoren die via Nera Notes zijn gefinancierd, ligt op de solvabiliteitseisen van de kantoren. De advocatenkantoren hebben kosten gemaakt voor het indienen van vorderingen namens hun cliënten en rentelasten op leningen, maar omdat de zaken nog niet zijn afgerond, kunnen er geen inkomsten worden verantwoord. Tijdens het lopende SRA‑onderzoek, hebben de kantoren eind maart besloten om de betalingen stop te zetten om hun solvabiliteit niet verder te verslechteren.
Er is momenteel geen bevestigde tijdlijn voor de afronding van de herziening van de regelgeving, noch een geschatte datum voor het hervatten van de betalingen.
Mintos heeft de reikwijdte of status van het onderzoek niet onafhankelijk kunnen verifiëren, omdat SRA‑onderzoeken vertrouwelijk zijn en niet openbaar worden gemaakt. De informatie is verstrekt via de betrokken advocatenkantoren.
3. Vertraagde betalingen en aanstaande terugbetalingen van de hoofdsom
Het eerste grotere deel van de hoofdsombetalingen dat op 20 mei 2026 verschuldigd was, is niet volgens schema uitgevoerd. Hoewel de resterende terugbetalingen van de hoofdsom nog niet vervallen zijn, is het waarschijnlijk dat ook deze worden uitgesteld, omdat terugbetaling afhankelijk is van de afwikkeling en schikking van consumentenvorderingen die door de advocatenkantoren worden gefinancierd.
Het duurt langer om de onderliggende juridische vorderingen af te wikkelen dan aanvankelijk verwacht. Daardoor zijn kasstromen die normaal gesproken zouden worden gebruikt om de hoofdsom terug te betalen, uitgesteld. Bij procesfinanciering zijn langer durende procedures niet ongebruikelijk.
De Notes die zich niet in afwachting van betaling zijn, blijven overdraagbaar op de Secundaire Markt.
Wat doet Mintos in de huidige situatie?
De terugbetaling van de Notes hangt uiteindelijk af van de afloop van de onderliggende rechtszaken. Omdat de verwachte tijdlijnen voor de afhandeling van deze zaken langer bleken te zijn dan de oorspronkelijke looptijd van de Notes, hebben Mintos en Nera Capital een mogelijke herstructureringsaanpak besproken. Deze herstructurering zou bestaan uit geleidelijke vervroegde terugbetalingen van de bestaande Notes en de uitgifte van nieuwe Notes met looptijden van 6–18 maanden, zodat de beleggingshorizon beter zou aansluiten bij de verwachte afwikkelingstermijn van de rechtszaken.
Vanwege het lopende SRA‑onderzoek en de opschorting van rentebetalingen zijn deze plannen momenteel echter in de wacht gezet.
Op dit moment is het voornaamste doel om ervoor te zorgen dat de advocatenkantoren de onderliggende rechtszaken kunnen blijven behandelen en afwikkelen. Zelfs als de rechtszaken niet succesvol zijn, zal de ATE-verzekering (After-the-event) naar verwachting de proceskosten dekken en als een potentiële bron van terugbetaling dienen.
Tegelijkertijd kan het lopende SRA‑onderzoek — dat naar verluidt is gericht op de solvabiliteit van de advocatenkantoren — onzekerheid creëren over het vermogen van de kantoren om hun activiteiten zonder onderbreking voort te zetten. Daarom is Mintos momenteel in gesprek met Nera Capital, de betrokken advocatenkantoren en andere financiers om oplossingen te vinden die de impact van het onderzoek op de onderliggende rechtszaken zoveel mogelijk beperken. Deze gesprekken kunnen ook leiden tot wijzigingen in de huidige leningsvoorwaarden. We verwachten dat de gesprekken in de komende weken zullen worden voortgezet.
Veelgestelde vragen van beleggers
1. Is het SRA‑onderzoek een tijdelijke administratieve kwestie of een ernstiger probleem?
Elk onderzoek door een autoriteit moet serieus worden genomen. Wij hebben vernomen dat het onderzoek deel uitmaakt van een sectorbreed onderzoek naar de solvabiliteit van advocatenkantoren, en niet van enig ander wangedrag. Niettemin is het aan de SRA om haar conclusie te trekken en een eventuele uitkomst van het onderzoek te bepalen.
2. Andere financiers van rechtszaken hebben aangegeven dat zij niet door het SRA‑onderzoek worden geraakt. Hoe kan het dan de hele sector aangaan?
Het SRA‑onderzoek heeft betrekking op een afgebakende groep Britse advocatenkantoren met een hoog volume aan consumentenvorderingen, niet op de sector van procesfinanciering als geheel. Andere financiers waarvan het leenmodel of de kredietnemersbasis anders is, worden mogelijk niet getroffen. Onze update weerspiegelt de situatie specifiek voor de advocatenkantoren die via Nera Notes worden gefinancierd.
3. Is het SRA-onderzoek beperkt tot leningen in het Verenigd Koninkrijk?
Ja. Op basis van de huidige informatie is de herziening van de regelgeving beperkt tot leningen en procesfinancieringsactiviteiten die verband houden met het Verenigd Koninkrijk.
4. Wanneer worden de betalingen hervat?
Er is momenteel geen vastgestelde tijdlijn voor het hervatten van betalingen. De hervatting van betalingen is afhankelijk van de afronding van de herziening van de regelgeving en het herstel van de normale dienstverlening. Het is onzeker wanneer dit zal gebeuren.
5. Wordt de nog niet verschuldigde hoofdsom op tijd terugbetaald wanneer de Notes vervallen?
Op basis van de door Nera Capital verstrekte informatie en de aard van activa voor procesfinanciering is er een aanzienlijke kans dat de afwikkeling van zaken langer zal duren dan de oorspronkelijke looptijden van de Nera Notes. Dit is een bekend structureel kenmerk van procesfinanciering, waarbij de timing van de terugvordering afhankelijk is van gerechtelijke procedures, schikkingen en handhavingsmaatregelen.
Als gevolg hiervan kan de terugbetaling van de hoofdsom op de vervaldatum onder de huidige omstandigheden niet worden gegarandeerd en zal deze hoogstwaarschijnlijk worden uitgesteld.
6. Kunnen de Notes van Nera op Mintos worden verkocht op de Secundaire Markt?
Ja. Beleggers kunnen in aanmerking komende Notes, d.w.z. notes die niet in uitstaande betalingen of achterstallig zijn, op de Secundaire Markt aanbieden en verhandelen, onder voorbehoud van de gebruikelijke voorwaarden voor liquiditeit en vraag op het platform.
7. Waarom neemt het achterstallige bedrag toe?
Omdat de geplande terugbetalingen op dit moment niet op tijd worden ontvangen, blijven bedragen die normaal gesproken aan beleggers zouden worden terugbetaald uitstaand en stapelen ze zich op als achterstallige betalingen.
8. Betekenen de gemiste betalingen dat de beleggingen verloren zijn?
Nee, op dit moment kan een dergelijke conclusie niet worden getrokken. De vertragingen voor de houders van Notes weerspiegelen de uitgestelde verwachte kasstromen uit de afwikkeling van de onderliggende vorderingen en het SRA-onderzoek.
Slotopmerking
We begrijpen dat onzekerheid en beperkte zichtbaarheid frustrerend kunnen zijn, vooral in een activaklasse waarbij de timing van nature gekoppeld is aan juridische en regelgevende processen.
We blijven de situatie nauwgezet volgen en geven updates zodra er nieuwe, substantiële informatie beschikbaar komt, of ten minste elke twee weken, zelfs als er niets wezenlijks te melden is. We plaatsen elke update ook in de community-thread.
Uit het oogpunt van transparantie en consistentie zullen we speculaties vermijden en ons richten op bevestigde ontwikkelingen zodra deze zich voordoen.