Kāpēc mana High-Yield Bonds portfeļa vērtība ir zemāka par summu, ko es tam piešķīru?
Kad tu papildini savu High-Yield Bonds portfeli, tu vari pamanīt, ka portfeļa vērtība ir nedaudz zemāka par iemaksāto summu. Vienkāršoti sakot, tas ir tāpēc, ka daļa naudas tiek izmantota, lai segtu uzkrātos procentus un prēmiju, kas samaksāta par obligāciju.
Šajā rakstā ir detalizēti izskaidrots, kas tieši notiek ar tavu naudu no iemaksas brīža, kāpēc skaitļi izskatās tieši tādi un ko tu vari sagaidīt turpmāk.
Kas notiek, kad es papildinu High-Yield Bonds portfeli?
Kad iemaksa ir piešķirta High-Yield Bonds portfelim, tava nauda automātiski tiek ieguldīta, iegādājoties daļējas pozīcijas Diversified obligāciju kopumā. Šie pirkumi tiek veikti par pašreizējām tirgus cenām, nevis par obligāciju nominālvērtībām.
Šī atšķirība ir iemesls, kāpēc tava portfeļa vērtība un iemaksātā summa sākumā var nesakrist.
💡 Kas ir nominālvērtība? Katrai obligācijai ir nominālvērtība (saukta arī par nominālo vērtību) – tā ir summa, ko obligācijas emitents atmaksās termiņa beigās. Tieši no šīs summas tiek aprēķināts tavs kupons (procenti). Piemēram, obligācija ar 1000 eiro nominālvērtību un 10% gada kuponu tev izmaksā 100 eiro gadā – neatkarīgi no tā, cik tu par to samaksāji. |
Kad High-Yield Bonds portfelis investē obligācijās, ir divi faktori, kas var paaugstināt pirkuma cenu virs nominālvērtības:
- Tirgus prēmija: obligācija tiek tirgota par cenu virs tās nominālvērtības
- Uzkrātie procenti: procenti, kas uzkrājušies kopš pēdējā kupona maksājuma datuma
Tāpēc, ja tu piešķir 1000 eiro, daļa no šiem 1000 eiro tiek novirzīta prēmijas un uzkrāto procentu segšanai. Atlikusī summa kļūst par tavu faktisko nominālvērtības ekspozīciju, un tieši šo nominālvērtību tu redzi attēlotu kā sava portfeļa nominālo vērtību.
Kur patiesībā nonāk tavs 1000 eiro ieguldījums?
Kad tu piešķir 1000 eiro un tavs High-Yield Bonds portfelis tos iegulda obligācijās, summa parasti tiek sadalīta šādi:
| Daļa no tavas piešķirtās summas | Kas tas ir | Vai tu to saņem atpakaļ? |
| Nominālvērtības daļa | Pamatieguldījums obligācijā nosaka tavu kuponu un atmaksu termiņa beigās | ✅ Jā – termiņa beigās |
| Prēmijas daļa | Papildu samaksātā summa, jo obligācija tiek tirgota virs nominālvērtības; samazina tavu efektīvo ienesīgumu | ❌ Nē – atspoguļots YTM |
| Uzkrāto procentu daļa | Procenti, kas pienākas iepriekšējam īpašniekam; tev tie tiek atmaksāti ar nākamo kupona maksājumu | ✅ Jā – ar nākamo kupona maksājumu |
| Portfeļa nauda (ja tāda ir) | Neliels atlikums, kas tiek turēts likvīdā formā līdz nākamajai pirkšanas iespējai | ✅ Jā – tiek ieguldīta vai atmaksāta, kad izmaksā naudu |
Tātad, ja tava portfeļa vērtība ir nedaudz mazāka par iemaksāto summu, tas ir tāpēc, ka nominālvērtības daļa dabiski ir mazāka, kad tiek atskaitīta prēmija un uzkrātie procenti. Laika gaitā, kad tiek izmaksāti kuponi un peļņa tiek reinvestēta, tas parasti izlīdzinās.
Piemērs ar skaitļiem
Pieņemsim, ka tu High-Yield Bonds portfelī ieguldi 1000 eiro. Portfelis iegulda vairākās obligācijās. Šeit ir vienkāršots piemērs, kā tas varētu notikt:
| Komponente | Summa | Parādzīmes |
| Tava piešķirtā summa | 1000 € | Summa, kas tiek piešķirta tavam portfelim |
| Izmantots nominālvērtībai | 930 € | Nominālā obligāciju ekspozīcija, kas tev pašlaik pieder |
| Izlietots prēmijām | 58 € | Tirgus cena virs nominālvērtības visām iegādātajām obligācijām |
| Izlietots uzkrātajiem procentiem | 7 € | Tev tiks atgriezts ar turpmākajiem kupona maksājumiem |
| Atlikusī portfeļa nauda | 5 eiro | Turēta kā skaidra nauda ar augstu likviditāti, gaidot nākamo pirkumu |
| Parādītā portfeļa vērtība | 935 € | Nominālvērtība + nauda (prēmijas neietilpst, uzkrātie procenti gaida izmaksu) |
📌 Kāpēc portfelī tiek rādīta nominālvērtība, nevis kopējās izmaksas? Mintos rāda tavu nominālvērtību kā galveno rādītāju, jo parasti tas ir nozīmīgākais skaitlis obligāciju investoram: tas parāda, ko tev vajadzētu saņemt termiņa beigās un uz kā tiek balstīti tavi kuponu maksājumi. Samaksātā prēmija nav atsevišķs aktīvs; tā ir izmaksas par pieprasītas obligācijas iegādi, kas jau ir iekļautas YTM aprēķinā. Tās atsevišķa attēlošana būtu maldinoša. |
Ko man vajadzētu sagaidīt ilgtermiņā?
Kad portfelis ir ieguldīts, notiek šādi:
- Plānotie kuponi. Procentu maksājumiem vajadzētu ienākt plānotajā datumā. Pirmais saņemtais kupona maksājums ietver atpakaļ saņemtu uzkrāto procentu daļu, ko tu samaksāji pirkuma brīdī.
- Portfelis reinvestē automātiski. Visi saņemtie kuponu maksājumi tiek reinvestēti jaunās obligāciju pozīcijās, tādējādi tavs kapitāls laika gaitā parasti pieaug uz saliktajiem procentiem.
- Tava portfeļa vērtība aug. Uzkrājoties peļņai, kopējā portfeļa vērtība un nominālvērtība pieaug līdz un pārsniedz tavu sākotnējo iemaksu.
- YTM ir tavs kompass. Portfelī redzamais vidējais YTM atspoguļo tavu sagaidāmo gada peļņu no visām portfelī esošajām obligācijām. Šis rādītājs jau ietver samaksātās prēmijas ietekmi.
💬 Vienkāršiem vārdiem Iemaksāt 1000 € High-Yield Bonds portfelī ir tas pats, kas uzticēt profesionālam pircējam 1000 €, lai viņš iegādātos obligācijas par šodienas tirgus cenām. Viņi atgriežas ar obligācijām 930 € nominālvērtībā, samaksājuši 58 € prēmiju, lai saņemtu virs tirgus līmeņa kuponus, un tavā vietā priekšapmaksā 7 € procentos, kurus tev atmaksās nākamais kupona maksājums. Tavi 1000 € ir pilnībā uzskaitīti un jau no pirmās dienas strādā tavā labā. |
Vai tas, ka portfeļa vērtība ir zemāka par manu papildinājumu, nozīmē zaudējumus?
Nē. Starpība starp tavu iemaksu un parādīto portfeļa vērtību nav zaudējumi. Tā atspoguļo, kā darbojas obligāciju cenu veidošanās. Samaksātā prēmija jau ir iekļauta tavā sagaidāmajā peļņā (YTM), un uzkrātie procenti tev tiek atgriezti ar nākamo kuponu.
Kas notiek, ja es izmaksāju naudu uzreiz pēc iemaksas?
Ja neilgi pēc investēšanas pieprasi naudas izmaksu, portfelis pārdos tavas obligāciju pozīcijas pēc pašreizējām tirgus cenām. Atkarībā no laika un tirgus apstākļiem tu vari saņemt nedaudz vairāk vai mazāk nekā savu iemaksu. Obligāciju cenas var mainīties, un visi uzkrātie procenti tiks noregulēti pārdošanas brīdī. Naudas izmaksas pieprasījums var prasīt laiku, jo tas ir atkarīgs no tirgus pieejamības.
Kas ir ienesīgums līdz termiņa beigām, un ko tas nozīmē manam portfelim?
YTM (ienesīgums līdz termiņa beigām) ir tava sagaidāmā gada peļņa, ja visas portfelī esošās obligācijas tiek turētas līdz dzēšanas termiņam. Tas ņem vērā kupona likmi, samaksāto prēmiju vai atlaidi un visu naudas plūsmu laika sadalījumu. Tas ir pats noderīgākais rādītājs, lai saprastu, cik daudz peļņas paredzēts gūt ar tavu High-Yield Bonds portfeli.