¿Por qué el valor de mi cartera High-Yield Bonds es inferior al importe que asigné?
Cuando añades fondos a tu cartera High-Yield Bonds, es posible que veas que el valor de la cartera es ligeramente inferior al importe añadido. En pocas palabras, esto se debe al efectivo destinado a cubrir los intereses devengados y las primas pagadas por el bono.
Este artículo explica exactamente qué ocurre con tu dinero desde el momento en que añades fondos, por qué las cifras son como son y qué puedes esperar a partir de ahora.
¿Qué ocurre cuando añado fondos a la cartera High-Yield Bonds?
Una vez que se asignan los fondos añadidos a la cartera High-Yield Bonds, tu dinero se pone a trabajar automáticamente mediante la compra de posiciones fraccionadas en un conjunto Diversified de bonos. Estas compras se realizan a los precios actuales de mercado, no al valor nominal de los bonos.
Esta diferencia es la razón por la que el valor de tu cartera y el importe añadido pueden no coincidir de inmediato.
💡 ¿Qué es el valor nominal? Cada bono tiene un valor nominal (también llamado valor facial): es el importe que el emisor del bono reembolsará al vencimiento. También es el importe sobre el que se calcula tu cupón (interés). Por ejemplo, un bono con un valor nominal de 1.000 EUR y un cupón anual del 10 % te paga 100 EUR al año, independientemente de lo que hayas pagado por él. |
Cuando la cartera High-Yield Bonds invierte en bonos, hay dos factores que pueden aumentar el precio de compra por encima del valor nominal:
- Prima de mercado: el bono cotiza por encima de su valor nominal
- Interés devengado: interés que se ha acumulado desde la última fecha de pago de cupón
Así que, si asignas 1.000 EUR, parte de esos 1.000 EUR se destina a la prima y a los intereses devengados. El importe restante se convierte en tu exposición real a valor nominal, y ese valor nominal es lo que ves mostrado como valor nominal de tu cartera.
¿A dónde va realmente tu inversión de 1000 EUR?
Cuando asignas 1.000 EUR y tu cartera High-Yield Bonds los invierte en bonos, esta suele ser la distribución de ese importe:
| Parte del importe que has asignado | Qué es | ¿Lo recuperas? |
| Parte de valor nominal | La inversión principal en bonos determina tus cupones y el reembolso al vencimiento | ✅ Sí: al vencimiento |
| Parte de prima | Importe adicional pagado porque el bono cotiza por encima de la par; reduce tu rentabilidad efectiva | ❌ No: ya se refleja en el rendimiento al vencimiento (YTM) |
| Parte de interés acumulado | Intereses adeudados al titular anterior; se te devuelven en el próximo cupón | ✅ Sí: próximo pago de cupón |
| Efectivo en cartera (si lo hay) | Pequeño remanente que se mantiene líquido hasta la próxima oportunidad de compra | ✅ Sí: se invierte o se devuelve al retirar fondos |
Por eso, cuando el valor de tu cartera aparece como ligeramente inferior a tu depósito, se debe a que la parte de valor nominal es naturalmente menor una vez que se descuentan las primas y los intereses devengados. Con el tiempo, a medida que se pagan los cupones y las ganancias se acumulan, esto suele compensarse.
Ejemplo con cifras
Supongamos que asignas 1.000 EUR a la cartera High-Yield Bonds. La cartera invierte en varios bonos. A continuación, se muestra una ilustración simplificada de lo que podría suceder:
| Componente | Cantidad | Notes |
| Tu asignación | 1000 EUR | El importe asignado a tu cartera |
| Gastado en valor nominal | 930 EUR | La exposición nominal en bonos que mantienes ahora |
| Gastado en primas | 58 EUR | Precio de mercado por encima del valor nominal en todos los bonos comprados |
| Gastado en interés acumulado | 7 EUR | Se te devuelve a través de los próximos pagos de cupón |
| Efectivo en cartera restante | 5 EUR | Se mantiene como efectivo líquido, a la espera de la próxima compra |
| Valor de la cartera mostrado | 935 EUR | Valor nominal + efectivo (primas excluidas, intereses devengados pendientes) |
📌 ¿Por qué la cartera muestra el valor nominal y no el costo total? Mintos muestra tu valor nominal como el indicador principal porque suele ser la cifra más significativa para un inversor en bonos: te indica lo que deberías recibir al vencimiento y sobre qué importe se calculan tus cupones. La prima que pagaste no es un activo independiente; es un costo de comprar un bono muy demandado, ya incluida en la TIR. Mostrarla por separado sería engañoso. |
¿Qué debo esperar con el tiempo?
Una vez que la cartera está invertida, esto es lo que ocurre:
- Cupones programados. Los pagos de intereses deberían llegar en la fecha prevista. El primer cupón que recibas incluye la devolución de cualquier interés devengado que pagaste en la compra.
- La cartera se reinvierte automáticamente. Cualquier cupón recibido se reinvierte en nuevas posiciones en bonos, de modo que tu capital generalmente se capitaliza con el tiempo.
- El valor de tu cartera crece. A medida que las ganancias se acumulan, el valor total de la cartera y el valor nominal aumentan hasta alcanzar, y luego superar, tu depósito inicial.
- El YTM es tu brújula. El YTM medio que se muestra en tu cartera refleja tu ganancia anualizada esperada en todos los bonos que mantienes. Esa cifra ya tiene en cuenta las primas pagadas.
💬 En términos sencillos Depositar 1.000 € en una cartera de High-Yield Bonds es como entregar 1.000 € a un comprador profesional para que adquiera bonos a los precios de mercado de hoy. Vuelve con bonos por un valor nominal de 930 €, ha pagado una prima de 58 € para obtener cupones por encima del mercado y ha prepagado 7 € de intereses en tu nombre que el próximo cupón reembolsará. Tus 1.000 € están completamente asignados. Están trabajando para ti desde el primer día. |
¿Un valor de cartera inferior a mi recarga supone una pérdida?
No. La diferencia entre tu recarga y el valor de cartera mostrado no es una pérdida. Refleja cómo funciona la fijación de precios de los bonos. La prima pagada ya está incluida en tu ganancia esperada (YTM) y los intereses devengados se te devuelven con el próximo cupón.
¿Qué ocurre si retiro fondos inmediatamente después de depositar?
Si solicitas retirar fondos poco después de invertir, la cartera venderá tus posiciones en bonos a los precios de mercado vigentes. Según el momento y las condiciones del mercado, puedes recibir ligeramente más o menos que tu depósito. Los precios de los bonos pueden variar y cualquier interés devengado se liquidará en el momento de la venta. Solicitar una retirada de fondos también puede requerir tiempo, ya que depende de la disponibilidad en el mercado.
¿Qué es el rendimiento al vencimiento y qué significa para mi cartera?
El YTM (rendimiento al vencimiento) es la ganancia anual esperada si mantienes todos los bonos de la cartera hasta su vencimiento. Tiene en cuenta el tipo del cupón, la prima o el descuento pagados y el calendario de todos los flujos de efectivo. Es la cifra más útil para entender cuánto se espera que gane tu cartera de High-Yield Bonds.