Tyto aktuální zprávy objasňují současný stav portfolia financování soudních sporů společnosti Nera na Mintosu, včetně důvodů zpoždění splátek, probíhajícího šetření ze strany úřadů a kroků, které Mintos podniká.
Skutečný stav věci
1. Dotčené strany u úvěrových listů společnosti Nera
Investoři na Mintosu financovali prostřednictvím úvěrových listů společnosti Nera portfolio soudních sporů britských spotřebitelů (odkaz na prospekt)
Stejně jako ve struktuře jiných úvěrových listů je i zde zapojeno více stran:
- emitent úvěrových listů, tj. společnost Mintos Finance No. 16
- úvěrová společnost, tj. Nera Capital Funding 2 DAC
- úvěry pro dlužníky, tj. úvěry pro britské advokátní kanceláře
Kromě toho mají stávající úvěrové listy správce úvěrů, kterým je v tomto případě Nera Capital Ltd (dříve Claim Finance & Administration Co Limited). Společnost Nera Capital Ltd působí pouze v administrativní a servisní roli a odpovídá za poskytování úvěrů dlužníkům a následnou správu, vybírání splátek a koordinaci vymáhání. Jakmile byly úvěry poskytnuty a měly být financovány prostřednictvím úvěrových listů Nera na Mintosu, byly konkrétní úvěry pro advokátní kanceláře převedeny do rozvahy úvěrové společnosti zřízené pro tento účel, Nera Capital Funding 2 DAC. Tato společnost drží pouze úvěry financované prostřednictvím struktury úvěrových listů Mintos. Společnost Nera Capital Ltd doposud za tuto službu neobdržela žádnou odměnu a dostane zaplaceno pouze ve chvíli, kdy dojde k ukončení úvěrových listů a investoři na Mintosu získají své prostředky v plné výši.
Britské advokátní kanceláře, které úvěr obdržely, mají povinnost úvěr splatit při jeho splatnosti nebo v okamžiku, kdy je vyřešena podkladová soudní žaloba – podle toho, co nastane dříve. Jakmile je úvěr splacen, společnost Nera Capital Ltd jej v souladu se svými povinnostmi zainkasuje a peněžní toky převede na společnost Nera Capital Funding 2 DAC, která je následně předá emitentovi úvěrových listů Mintos. Nakonec jsou tyto prostředky rozděleny investorům.
2. Splátky úroků z úvěrových listů jsou od konce března zpožděné a zobrazují se jako platby ve zpracování
Od 26. března jsou splátky úroků z úvěrových listů zpožděné, jelikož podkladoví dlužníci, jimiž jsou britské advokátní kanceláře, přestaly hradit pravidelné platby v souvislosti s probíhajícím plošným šetřením ze strany úřadu Solicitors Regulation Authority (SRA).
● Britské advokátní kanceláře přestaly hradit splátky úroků společnosti Nera Capital Ltd. Toto rozhodnutí přijaly v souvislosti s probíhajícím šetřením ze strany SRA (viz níže)
● V důsledku toho nyní společnost Nera Capital Ltd nedostává peněžní toky, které by za běžných okolností předávala společnosti Nera Capital Funding 2 DAC v roli správce.
● To znamená, že společnost Nera Capital Funding 2 DAC v současnosti nemá k dispozici prostředky na rozdělení splátek úroků emitentovi ze skupiny Mintos a následně investorům.
Podle dostupných informací přezkoumává britský úřad Solicitors Regulation Authority (SRA) přibližně 80 advokátních kanceláří, včetně těch, které obdržely úvěry prostřednictvím úvěrových listů Nera na Mintosu. Byli jsme informováni, že v případě těchto advokátních kanceláří financovaných přes úvěrové listy Nera je hlavním předmětem šetření plnění požadavků na solventnost. Advokátní kanceláře nesou náklady spojené s podáváním žalob jménem svých klientů a úrokové náklady z přijatých úvěrů, avšak protože případy zatím nebyly uzavřeny, nelze vykazovat výnosy. Během probíhajícího šetření úřadu SRA proto kanceláře na konci března přistoupily k pozastavení hrazení splátek, aby dále nezhoršovaly svou solventnost.
V současné době není potvrzen žádný časový rámec pro ukončení šetření úřadu ani odhadované datum obnovení plateb.
Upozorňujeme, že Mintos není schopen samostatně ověřit rozsah ani stav šetření, jelikož kontroly ze strany úřadu SRA jsou důvěrné a veřejně se neoznamují. Informace nám tedy poskytly příslušné advokátní kanceláře.
3. Zpožděné platby a nadcházející splátky jistiny
První větší část splátek jistiny splatná 20. května 2026 nebyla uhrazena dle splátkového kalendáře. Ačkoli zbývající splátky jistiny zatím nejsou po splatnosti, je pravděpodobné, že i ty budou zpožděné, protože splacení závisí na ukončení a vypořádání spotřebitelských žalob, které advokátní kanceláře financují.
Samotné žaloby se pak řeší déle, než se původně očekávalo. V důsledku toho dochází k odložení příjmových položek, které by za běžných okolností sloužily ke splácení jistiny. U financování soudních sporů nejsou prodloužené lhůty pro vyřízení případů ničím neobvyklým.
Úvěrové listy, které nejsou ve stavu plateb ve zpracování, lze nadále převést na sekundárním trhu.
Co Mintos v aktuální situaci dělá?
Splacení úvěrových listů je ve výsledku závislé na vyřešení podkladových soudních sporů. Jelikož očekávané lhůty pro vyřešení soudních sporů přesáhly původní splatnost úvěrových listů, Mintos a Nera Capital již dříve projednávaly možný postup restrukturalizace pohledávek. Ten by zahrnoval postupné předčasné splácení stávajících úvěrových listů a vydání nových úvěrových listů se splatností 6–18 měsíců, aby doba investice lépe odpovídala časovému období potřebnému k vyřešení případů.
Tyto plány jsou však kvůli probíhajícímu šetření ze strany SRA a přerušení splátek úroků momentálně pozastaveny.
V tuto chvíli je hlavním cílem zachovat schopnost advokátních kanceláří nadále spravovat a uzavírat podkladové soudní spory. I pokud soud rozhodne v neprospěch žalobce, předpokládá se, že pojištění právní ochrany (tzv. ATE) pokryje náklady na vedení sporů a bude představovat potenciální zdroj splátek.
Zároveň však probíhající šetření ze strany SRA, které se podle dostupných informací zaměřuje na solventnost advokátních kanceláří, může vytvářet nejistotu ohledně jejich schopnosti plynule pokračovat v činnosti. Mintos proto v současné době jedná se společností Nera Capital, dotčenými advokátními kancelářemi a dalšími poskytovateli financování o řešeních, která by minimalizovala dopad šetření na podkladové soudní spory. Tato jednání mohou také vést ke změnám stávajících úvěrových smluvních podmínek. Očekáváme, že jednání budou pokračovat v následujících týdnech.
Často kladené dotazy investorů
1. Je šetření ze strany SRA pouze dočasná administrativní záležitost, nebo se jedná o vážnější problém?
Jakoukoli kontrolu ze strany úřadů je nutné brát vážně. Byli jsme informováni, že tato kontrola je součástí plošného přezkumu solventnosti právnických firem v odvětví, nikoli šetřením jiného pochybení. Konečný závěr a případné rozhodnutí ohledně výsledku kontroly však přísluší výhradně SRA.
2. Jiní poskytovatelé financování soudních sporů uvádějí, že se jich šetření ze strany SRA netýká. Jak tedy může jít o plošné šetření v celém oboru?
Šetření ze strany SRA se týká vymezené skupiny britských advokátních kanceláří s vysokým objemem spotřebitelských žalob, nikoli celého sektoru financování soudních sporů. Jiní poskytovatelé financování, jejichž model poskytování úvěrů nebo základna dlužníků je odlišná, nemusí být ovlivněni. Tyto zprávy se týkají situace konkrétně u advokátních kanceláří financovaných prostřednictvím úvěrových listů Nera.
3. Je šetření SRA omezeno pouze na britské úvěry?
Ano. Na základě současných informací je regulační kontrola omezena na aktivity související s poskytováním úvěrů a financováním soudních sporů ve Spojeném království.
4. Kdy budou platby obnoveny?
V současné době není stanoven žádný časový harmonogram pro obnovení plateb. Obnovení plateb závisí na ukončení šetření ze strany úřadů a obnovení běžné správy plateb. Tento časový rámec je nejistý.
5. Bude jistina, která ještě není splatná, splacena v termínu, až úvěrové listy dosáhnou splatnosti?
Na základě informací poskytnutých společností Nera Capital a s ohledem na charakter aktiv financování soudních sporů je velmi pravděpodobné, že vypořádání případů přesáhne původní data splatnosti úvěrových listů Nera. Jedná se o známý strukturální rys financování soudních sporů, kde načasování návratnosti závisí na soudních řízeních, dohodách o vyrovnání a vymáhacích opatřeních.
V důsledku toho nelze za současných okolností zaručit splacení jistiny při splatnosti a s největší pravděpodobností dojde ke zpoždění.
6. Lze úvěrové listy Nera na Mintosu prodat na sekundárním trhu?
Ano. Investoři mohou na sekundárním trhu nabízet a prodávat vybrané úvěrové listy, tj. ty, které nemají platby ve zpracování ani po splatnosti, a to v závislosti na standardních podmínkách likvidity a poptávky na platformě.
7. Proč se částka po splatnosti zvyšuje?
Protože plánované splátky v současné době nejsou hrazeny včas a částky, které by za běžných okolností byly investorům splaceny, zůstávají neuhrazené a hromadí se jako platby po splatnosti.
8. Jsou zmeškané platby znamením, že jsou investice ztracené?
Ne, v tuto chvíli takový závěr nelze učinit. Zpoždění splátek vůči držitelům úvěrových listů souvisí se zpožděním očekávaných peněžních toků z vypořádání podkladových žalob a šetřením ze strany SRA.
Poznámka na závěr
Chápeme, že nejistota a omezená přehlednost mohou být frustrující, zejména u třídy aktiv, kde je načasování ze své podstaty spojeno s právními a regulačními procesy.
Budeme situaci i nadále pečlivě sledovat a poskytovat aktuální zprávy, jakmile budou k dispozici nové zásadní informace, nebo alespoň jednou za dva týdny, i když nebude nic zásadního k oznámení. Všechny aktuální zprávy budeme také zveřejňovat v příslušném vlákně na fóru Mintos Community.
V zájmu transparentnosti a konzistence se budeme vyhýbat spekulacím a soustředit se pouze na potvrzený vývoj situace.